Курс на дедоларизацію

В останні роки російські економіка і бізнес в значній мірі потрапили в залежність від зовнішніх факторів – в першу чергу, від західних санкцій. Усталені фінансові схеми показали свою ненадійність в умовах, що змінилися, що вимагало від керівництва країни розробки комплексних заходів щодо вирішення виниклих проблем. Тепер процес під умовною назвою «дедолларизация» перетворився з гучних гасел в необхідність. Разом з тим, російська фінансова система настільки включена в світову, що повністю «відключити» її виявляється неможливим – це, зокрема, визнав Мінфін США, оцінюючи можливість ембарго на покупку російського суверенного боргу.

«В умовах санкцій і в умовах, коли багато транзакції йдуть не стільки в доларах, скільки через американську фінансову систему, навіть опосередковано, виявляються в зоні ризику. З цієї точки зору потрібна не стільки дедолларизация, скільки створення альтернатив, щоб якісь санкційні дії з американської сторони (або спільно з європейцями, що зустрічається рідше) не мали негативних наслідків », – вважає головний економіст« Експерт РА »Антон Табах.

Влада різних рівнів вже опрацьовують варіанти захисту російської економіки від політичних проблем і впливу ззовні, які, до того ж, повинні дати їй поштовх для зростання. У розпорядженні «Коммерсанта» опинився урядовий план заходів щодо зниження впливу іноземних санкцій на економіку Росії. Документ складається з 17 пунктів, які, зокрема, передбачають розробку до серпня 2018 року плану по зниженню використання долара у зовнішньоторговельних операціях на користь розрахунків «переважно в національних валютах». Крім того, найближчим часом передбачається забезпечити в РФ вільний оборот цінних паперів компаній, що опинилися під санкціями – тобто, фактично, захистити їх від зовнішніх впливів.

На думку Табаха, безпеку російської економіки і бізнесу можна гарантувати за допомогою комплексного підходу.

«Перспективні напрямки в цьому випадку такі: по-перше, створення або підключення до альтернативних систем платежів, по-друге, створення національної платіжної системи (погано або добре, але карта« Мир »працює), по-третє, це розрахунки з цінних паперів , щоб не було тих проблем, які в квітні виникли з розрахунками за облігаціями санкційних компаній. Остання проблема вирішується частково з використанням інфраструктури Московської біржі, частково – пошуком міжнародних альтернатив. Тобто мова йде саме про створення альтернатив, диверсифікації. Ніхто не говорить, що не потрібно користуватися більш традиційними методами, просто необхідно зробити загрозу їх відключення менш ризикованою », – підкреслює економіст.

Ще однією ініціативою є створення вітчизняних аналогів офшорів – законопроект про формування спеціальних адміністративних районів був в першому читанні прийнятий Держдумою 18 липня.

Особливі зони, у резидентів яких буде можливість платити нульовий податок, планується розмітити на острові Російський у Приморському краї і острові Жовтневий в Калінінградській області. «Це буде сприяти розвитку стратегічно важливих для країни регіонів. За приблизними підрахунками експертів приплив інвестицій може скласти більше 1 млрд доларів », – говорив член комітету з державного будівництва і законодавства Держдуми Віктор Пінський.

Аналогічну пропозицію під час зустрічі з президентом РФ Володимиром Путіним висував глава ВТБ Андрій Костін. «Наші пропозиції пов’язані з тим, що російським підприємствам потрібно перереєструватися в Росії. Ми бачимо на прикладі наших колег, які потрапили під санкції, наскільки поганий для них той факт, що самі компанії зареєстровані за кордоном, це тотальна втрата керованості відразу після введення санкцій. Тому, мені здається, зараз розглядається ініціатива, в тому числі, про створення особливих зон в Росії, в Калінінграді, на острові Російський, з особливим податковим та бюрократичним режимами », – розповів він пізніше в ефірі телеканалу« Росія 24 ».

гривня – плюс, долар – мінус

Андрій Костін вважає, що скорочення частки доларів у розрахунках і економіці Росії в цілому позитивно вплине на розвиток власного ринку. «Якщо, припустимо, ми створимо свої деривативи і будемо хеджувати ризики по цілому інструменту в рамках російського ринку, це дуже добре буде, так само як і розрахунки. А з іншого боку, нас змушує життя, тому що останні санкції торкнулися наші провідні підприємства, такі як «Русал», «Ренова», це, безумовно, показує нам, що нам потрібно бути обережніше », – зазначив глава ВТБ.

Ідею про зниження залежності від доларів вважають позитивною і експерти, опитані «Газетой.Ru».

«Ми дивимося на дедоларизацію економіки з точки зору аналізу – як на суверенному рівні, так і для банківської системи, тому що велика залежність від вкладів і кредитів в іноземній валюті може позначатися на здатності монетарної влади проводити усвідомлену монетарну політику. Є абсолютно різні підходи до того, що робиться в цьому сенсі в світі – є країни, які вступають у валютні союзи або використовують чужу валюту для розрахунків, є країни, які в значній мірі використовують чужу валюту не по якомусь усвідомленого рішення, а просто тому, що так складається економічно. Але в цілому, чим менше ви залежите від неї, тим більше незалежно можна проводити власну монетарну політику. А далі вже питання якості цієї політики », – говорить старший директор фінансових інститутів SP Global Ratings Борис Копєйкін.

Доцент кафедри «Регулювання діяльності фінансових інститутів» факультету фінансів та банківської справи РАНХиГС Юрій Твердохліб зазначає – процес відмови від доларів спостерігається в останні роки не тільки в Росії, але і в інших країнах світу.

«На тлі стабілізації вітчизняної економіки, тенденцій, що намітилися її зростання і розширення обсягу зовнішньоторговельних операцій, господарюючі суб’єкти шукають більш стабільні і надійні платіжні засоби. Ніхто не хоче втрачати доходи через коливання курсу розрахункової грошової одиниці! У цих умовах абсолютно виправданим виглядає поступове заміщення долара в міжнародних розрахунках іншими грошовими одиницями, в тому числі перехід на розрахунки за експортно-імпортними контрактами в рублях РФ. Сьогодні вже з деякими країнами ми виробляємо взаємні розрахунки в рублях. Думаю, в подальшому цей процес буде тільки розширюватися. Передумов для цього стає все більше », – вважає експерт.

Росія поступово знижує частку вкладень в американські казначейські облігації. На березень у РФ було облігацій на $ 96,1 млрд, але вже в квітні залишилося тільки $ 48,7 млрд, а травневий показник і зовсім виявився мінімальним за 11 років – $ 14,9 млрд. Глава ЦБ Ельвіра Набіулліна раніше відзначала, що Москва враховує геополітичні фактори при розміщенні своїх резервів.

«Я думаю, Центральний банк на це теж реагує, тому що Центральний банк часто критикують за те, що вони гроші тримають за кордоном. Я думаю, що це правильно почасти. Все це роблять, але, звичайно, якось треба розподілити, мінімізувати ризики. Я думаю, що, напевно, Центробанк і Міністерство фінансів враховують це у своїй політиці », – говорив Костін.

Табах, однак, не цілком розділяє його думку. «Зараз впала кількість доларових вкладень в облігації американського казначейства, але, швидше за все, це не означає, що ці папери продали. Швидше за все, вони закуплені для російського ЦБ і знаходяться в найбільш надійних банках в інших юрисдикціях. Тобто, умовно кажучи, з однієї тумби переклали гроші в іншу. Зрозуміло, що частка доларів в ЗВР буде досить великий просто тому, що у нас така структура економіки », – вважає експерт.

Розмови щодо відмови від використання американських доларів йдуть давно, як напрямків реалізації даного завдання озвучувалися перехід до розрахунків переважно в національній валюті, диверсифікація активів, використання альтернативних резервних валют, згадує керівник рейтингової служби НРА Тетяна Ковальова. «На жаль, на сьогоднішній день Росія навряд чи готова до повної відмови від долара, проте в поточних геополітичних умовах досить важливо прийняття обмежувальних заходів. Можливий варіант – введення обмеження на участь долара в формуванні валютних резервів РФ », – вважає Ковальова.

Проте про повну відмову від долара мови не йде. «Повна відмова від використання доларових інструментів може вийти« собі дорожче », оскільки буде супроводжуватися витратами, пов’язаними з компенсацією за незручності партнерів і конвертацією валюти в зв’язку з відмовою від доларових розрахунків, які з великою часткою ймовірності будуть перекладені на російський бюджет, банки і корпорації », – резюмує Ковальова.

Аналогічної позиції дотримується і Антон Табах. «Заклики торгувати за гривні і створювати інфраструктуру – це добра справа. Наприклад, торгувати на російських біржах за гривні експортними сировинними товарами. Але при цьому зрозуміло, що все одно ціна буде визначатися перемножением світових цін на курс з певною поправкою. Тому це не більше чим розширення інструментарію, і, швидше за все, особливо популярним цей інструментарій не буде – для цього потрібно робити гривня значно більш стабільною і якісною валютою. ЦБ працює в цьому напрямку, але ці зміни відбуваються не за роки, а за десятиліття », – пояснює експерт.